Οι εξαγωγές Ιουλίου συνέχισαν να μειώνονται, την ίδια περίοδο πέρυσι παραμένει υψηλός αντίκτυπος βάσης, εάν ο μέσος όρος ανάπτυξης δύο ετών, στην πραγματικότητα, οι εξαγωγές τον Ιούλιο είναι επάνω. Από την άποψη των χωρών εξαγωγής, εξακολουθεί να είναι κυρίως πτωτική, η πτώση των Ηνωμένων Πολιτειών έχει περιοριστεί ελαφρά, η πτώση των εξαγωγών προς την Ευρώπη και την Ιαπωνία έχει επεκταθεί, οι εξαγωγές της ASEAN έχουν μειωθεί ελαφρά και οι υπόλοιπες χώρες BRICS είναι εξακολουθεί να μειώνεται εκτός από την Ινδία. Από την άποψη των εξαγωγικών εμπορευμάτων, τα βασικά προϊόντα έντασης εργασίας μειώνονται, οι εξαγωγές ολοκληρωμένων κυκλωμάτων βελτιώθηκαν, οι εξαγωγές κινητών τηλεφώνων μετατράπηκαν από αρνητικές σε θετικές και οι εξαγωγές αυτοκινήτων μειώθηκαν από υψηλό επίπεδο, αλλά παραμένει ισχυρό. Οι εισαγωγές συνέχισαν επίσης να μειώνονται. Όσον αφορά τον όγκο των εισαγωγών, ο ρυθμός αύξησης των βασικών εισαγόμενων εμπορευμάτων μειώθηκε εκτός από τον χαλκό και τον χάλυβα. Υπό την αντίσταση του όγκου, οι εισαγωγές στο σύνολό τους εξακολουθούν να είναι αδύναμες. Τόσο οι εισαγωγές όσο και οι εξαγωγές μειώθηκαν τον Ιούλιο και το εμπορικό πλεόνασμα παρέμεινε υψηλό.
Η αγορά δεν αλλάζει την τάση ανάκαμψης της μεταβλητότητας
Με την ανάκαμψη της οικονομικής και κοινωνικής ζωής το 2023, πιστεύουμε ότι η οικονομική ανάπτυξη θα εισέλθει σταδιακά σε μια σταθερή περίοδο μετά την αρχική ανάκαμψη. Πιστεύουμε ότι οι αλλαγές στο μακροοικονομικό περιβάλλον έθεσαν τα θεμέλια για τη λειτουργία της κεφαλαιαγοράς της Κίνας ώστε να εισέλθει σε ένα νέο στάδιο σταθερής ανάκαμψης. Πιστεύουμε ότι η οικονομία της Κίνας βρίσκεται ακόμα στο στάδιο της «κάτω αιώρησης», οι τιμές παραμένουν χαμηλές και η σταθερότητα είναι πιο εγγυημένη, επομένως το κέντρο της αγοράς επιτοκίων της Κίνας θα συνεχίσει να διατηρεί πτωτική τάση. Υπό την επίδραση σταθερών πολιτικών και οικονομικής ανθεκτικότητας, ο τρόπος λειτουργίας της κεφαλαιαγοράς δεν έχει αλλάξει αργά.
Το μοτίβο του υψηλού πλεονάσματος θα συνεχιστεί
Το μοτίβο του συνεχιζόμενου υψηλού πλεονάσματος της Κίνας αντανακλά την ισχυρή θέση της κινεζικής οικονομίας στη διεθνή ανταγωνιστικότητα, η οποία προέρχεται από την οικονομία κλίμακας της Κίνας ως κύρια οικονομία, τα πλεονεκτήματα ενός υγιούς βιομηχανικού συστήματος, ο αριθμός και η ποιότητα του πληθυσμού αποτελούν κατάλληλο πόρο πλεονέκτημα προικοδότησης, κ.λπ. Το πιο σημαντικό, το πλεονέκτημα κεφαλαίου που συσσωρεύτηκε μετά από 40 χρόνια ανάπτυξης δεν είναι μια βραχυπρόθεσμη πρόκληση. Πιστεύουμε ότι αυτή η δεσπόζουσα θέση της κινεζικής οικονομίας στον διεθνή οικονομικό ανταγωνισμό θα συνεχιστεί για πολύ ακόμη. Κάτω από την άμβλυνση των προοπτικών της παγκόσμιας οικονομίας, η συνολική ασθενής τάση των τιμών των εμπορευμάτων παραμένει, επομένως το υψηλό πλεόνασμα της Κίνας στο βραχυπρόθεσμο διάστημα του 2-4Q αναμένεται να συνεχιστεί.
Προειδοποίηση κινδύνου
Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας και άλλα γεωπολιτικά γεγονότα έχουν επιδεινωθεί και η διεθνής οικονομική κατάσταση έχει αλλάξει. Ο πληθωρισμός της Κίνας αυξήθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο και η νομισματική πολιτική της Κίνας άλλαξε περισσότερο από το αναμενόμενο.
